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「炒股技巧」物业公司资本局:疯狂圈地凶猛扩张

配资炒股 股票配资平台 2021年04月26日

  2021年,融融春风并不属于房企,而是转身光顾了它们的物业公司。

  市值超2000亿、营收过百亿、业绩幅超100%……年报披露期,物业公司成为镁光灯下的明星,不仅对过往业绩满心欣喜,还纷纷制定宏大的长目标,如冲击全球第一、营收过千亿,整个行业充满了跃进之风。

  资本市场同样不乏热情,据第一财经记者统计,在目前45家上市物企中,有16家市值过百亿,6家市值反超地产母公司,行业龙头碧桂园服务(06098.HK)总市值已冲到2400亿港元左右,市盈率也达75.43倍。

  去年下跌盘整的阴霾仿佛一扫而空,头部公司纷纷抛出惊人的增长计划,为股价增长注入信心。为符合资本市场期待,它们计划通过收并购、外拓等助力目标实现,为此不惜耗费数亿资金、牺牲利润率。

  然而,投资者会一直买账吗?截至目前,已有雅生活服务(03319.HK)、世茂服务(00873.HK)等多家物企毛利率下跌;因物业费提价较难,收并购标的质量难以保证,此前大肆扩张的隐患已然显现。

  百亿营收俱乐部扩容

  物管行业的里程碑事件,发生在3月23日。当天,因年报业绩利好股市,碧桂园服务市值达到2155亿港元,首超母公司碧桂园,中海地产、保利地产中国恒大融创中国等龙头开发商也被甩在身后。

  在房企一片风声鹤唳、市值表现赶不上销售规模时,物业公司颇显“另类”。这些从房企身上掉下来的“肉”,还处于蓬勃向上的生长期。

  因背靠碧桂园,碧桂园服务可获得大量在管面积,规模及业绩增长确定性较强。截至2020年末,该公司在管面积约3.77亿平方米,年内营收约156亿元,同比增长61.7%;净利润同比增长约61.9%至27.82亿元。

  恒大物业(06666.HK)、绿城服务(02869.HK)、雅生活服务(03319.HK)同样跻身百亿营收俱乐部。

  尽管行业热火朝天,但要想实现高营收,还需背靠规模大房企。因业绩基数较小,物企营收增幅也较为可观。目前市值超百亿的选手中,去年营收增幅最高的为世茂服务,同比高达101.59%;增幅最低的为华润万象生活,同比增幅为15.40%,余下多实现四成左右增长。

  物企稳定的现金流入、可观的业绩涨幅,一举点燃了市场热情,中海物业恒大物业碧桂园服务年内股价涨幅分别达82.43%、74.50%、52.05%。

  从市值规模看,碧桂园服务金科服务雅生活服务绿城服务总市值已反超地产母公司。千亿市值选手包括碧桂园服务、恒大物业华润万象生活,300亿~500亿港元的有6家,100亿~300亿港元的有7家,百亿以下的有29家。

  圈地势头将更加激进

  尽管业绩涨势迅猛,但物企的野心并未就此满足。

  2021年伊始,物业公司纷纷祭出高业绩计划,激进、狼性、速度成为管理层口中的高频词汇。碧桂园服务是野心最蓬勃的企业之一,其管理层表示,将力求2021年到2025年五年内达成“千亿营收”目标,收入和利润实现年复合增长率50%以上的增长。而目前,碧桂园服务营收不到200亿。

  在碧桂园服务的管理层规划中,千亿营收将被拆分成几个子目标,其中物管服务未来会近500亿,团购、房屋经纪等增值服务接近300亿左右,商业商写板块营收会突破150亿,城市服务则被期望突破200亿。

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